“五一”假期期间，全球资金对中国资产的关注度增加，中概股持续爆发，尤其是港股出现明显反弹。节后首个交易日，A股市场表现亮眼，上证指数涨1.16%，创近8个月新高，深证成指涨2%，创业板指数涨1.98%。与此同时，股指期货全线飘红。
　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，假期后首日A股出现大幅上涨，主要是国内外宏观利好共振的结果。“具体看，一方面是海外宽松预期再度升温，有利于权益资产回升。”五一“假期期间公布的经济数据显示，4月美国经济明显降温，新增非农就业人数远低于预期，仅增加17.5万人，且失业率反弹至3.9%。4月美国ISM制造业和非制造业PMI双双下降，消费者信心指数下滑，意味着高利率和高通胀对美国经济的冲击开始显现。5月美联储议息会议决议确定6月缩表力度放缓。对于A股市场而言，美联储降息预期升温，美债收益率下行，有利于缓和资金外流压力，有利于资金流入，北向资金净买入额超过100亿元。另一方面，4月30日中央政治局会议发出的政策信号偏积极，比如‘要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策’，且对于房地产政策的提法值得关注，‘统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施’说明房地产去库存政策还会陆续出台，5月6日房地产板块大涨也反映了这一点。”他说。
　　事实上，从近期公布的各项数据看，国内消费复苏明显。徽商期货研究所金融品分析师周杨认为，这是节后首个交易日A股指数大涨的原因之一。“‘五一’假期国内各景区爆满，出游人数剧增，无论是国内铁路发送旅客人数，还是国际机票预订量均明显高于2019年同期水平。”周杨说。
　　此外，徽商期货证券部分析师李永东表示，“五一”假期期间中概股和港股的反弹或受益于美联储降息预期的升温。他进一步解释说，美国4月非农就业数据远不及预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，再加上美联储议息会议基调偏“鸽”，这使得市场对美联储今年降息的预期迅速升温。此外，港股估值也偏低，具备一定的投资价值。
　　“节前A股市场大幅反弹，站上了3100点，成交量重回‘万亿’级别，最重要的是北向资金大幅买入，说明外资确实有强烈的买入意愿，叠加政策上的呵护，新‘国九条’的颁布，而且A股估值仍偏低，中国资产延续修复的预期相对较强。”李永东认为，后续投资者可重点关注以下几个方面，一是经济基本面数据；二是北向资金流入的持续性和强度；三是沪深两市成交量能否维持目前水平甚至放量；四是美联储降息的时间节点和幅度。
　　对于未来中国资产的修复行情，程小勇也保持乐观的态度。他表示，去年A股市场持续下跌，既有国内经济复苏力度不及预期，企业利润下滑等周期性因素的拖累，也有美联储货币紧缩和人民币汇率压力大带来的资金外流的影响，市场存在超跌的可能性。随着市场信心逐渐修复，海外经济增长减速，中国资产价格修复的动力加强。
　　市场人士认为，受中国经济持续复苏带动，后市A股及股指期货市场有望持续强势运行。周杨表示，目前国内经济有修复表现，一季度GDP实际增速超预期。政策也处于较为宽松的环境，中央政治局会议定调政策要“乘势而上，避免前紧后松”，可见年内对于财政、货币、地产、扩大消费、社会保障等政策的宽松预期犹在。伴随着大规模设备更新及消费品以旧换新、超长期特别国债发行等政策的不断落实，市场需求有望进一步改善，在经济基本面复苏与政策提振之下股指期货有望延续偏强走势。
　　“一方面，中概股大幅反弹说明境外资金对中国资产的信心增强，配置力度加大。另一方面，从经济基本面看，我国经济复苏的大趋势没有改变，只不过一季度复苏力度相对温和，影响了股市等权益资产的反弹力度。此外，从流动性和估值角度看，中国资产的估值偏低，具备配置价值，尤其是新经济和周期复苏两大热点板块，资本市场改革带来的高分红板块也值得关注。”程小勇表示，A股和股指期货后续还会延续反弹势头。
（文章来源：期货日报）